Ratio long/short en Hyperliquid: posicionamiento (2026)

En resumen: en Hyperliquid, como en cualquier exchange de perpetuos, cada long tiene un short enfrente, así que el ratio long/short de todo el mercado en dólares siempre es exactamente 1. El ratio solo dice algo cuando mides un grupo de traders. En nuestra foto del 31 de octubre de 2026 (08:15 UTC), las 100 wallets con más PnL mensual del leaderboard de Hyperliquid tenían 156,2 M$ en largos frente a 2.629,5 M$ en cortos, un ratio de 0,06. 61 de las 67 wallets con perps abiertos estaban netas cortas, y solo esos cortos suponían el 25,2% de todo el open interest de BTC.

El "ratio long/short" es una de las métricas de trading más buscadas y también una de las peor interpretadas. La mayoría de paneles publican un número sin decir a quién han contado, si cuentan cuentas o dólares, ni si las posiciones son apuestas o coberturas. Esta guía explica qué puede y qué no puede decirte el ratio en Hyperliquid, cómo calcularlo tú mismo con datos públicos para cualquier grupo de wallets, un ejemplo real fechado y un script en Python que no necesita cuenta ni API key.

Por qué el ratio de todo el mercado siempre es 1

Un futuro perpetuo es un contrato entre dos partes. Cuando alguien abre un long de 1 BTC, otra persona tiene un short de 1 BTC. El open interest (OI) de Hyperliquid es ese total de un solo lado: en nuestra foto el OI de BTC rondaba los 3,18 B$, es decir, 3,18 B$ en largos de BTC y 3,18 B$ en cortos de BTC a la vez. Sumando todas las cuentas, el ratio long/short en dólares no puede ser otra cosa que 1.

Así que cualquier ratio distinto de 1 sale de una de estas dos decisiones:

• Contar cuentas en vez de dólares. Si 7.000 cuentas pequeñas van largas y 3.000 más grandes van cortas, el "ratio por cuentas" es 2,33 aunque los dólares estén equilibrados. Sobre todo refleja lo que hace el minorista.
• Medir un subconjunto. Los mejores traders del leaderboard, las cuentas más grandes o una lista de wallets que sigues. Aquí el ratio se vuelve útil, porque preguntas "¿en qué lado está este grupo concreto?".

Antes de fiarte de cualquier gráfico long/short, averigua cuál de los dos es. Si la fuente no lo dice, trátalo como ruido.

Tres formas de medir el posicionamiento en Hyperliquid

Método	Qué cuenta	Sirve para	Trampa principal
Ratio por cuentas	Número de wallets largas frente a cortas	Sentimiento de la masa	Una ballena y una cuenta de 50 $ pesan igual
Ratio nocional de un grupo	Dólares largos frente a cortos de un grupo elegido	Qué hacen los traders grandes o buenos	Dos o tres wallets pueden dominar el total
Peso del grupo en el OI	Cortos (o largos) del grupo ÷ OI total	Cuánto mercado controla un grupo	Las coberturas parecen apuestas direccionales

Hyperliquid no publica ningún ratio long/short. Todo lo que sigue sale de dos endpoints públicos: el leaderboard (para elegir el grupo) y clearinghouseState (para leer las posiciones abiertas de cada wallet). Si el OI es nuevo para ti, empieza por nuestra guía de open interest en Hyperliquid.

Ejemplo real: qué tienen los mejores traders del mes (31 de octubre de 2026)

Tomamos el leaderboard de Hyperliquid a las 08:15 UTC del 31 de octubre de 2026, lo ordenamos por PnL del último mes y leímos las posiciones de perps abiertas de las 100 primeras wallets. Su PnL mensual iba de +1,8 M$ a +123,5 M$. 67 tenían perps abiertos; el resto estaban planas o solo tenían spot.

Activo	Largos	Cortos	Ratio L/S	Posiciones (largas/cortas)	Cortos del grupo en % del OI
Todos	156,2 M$	2.629,5 M$	0,06	330 / 1.115	–
BTC	32,1 M$	803,5 M$	0,04	7 / 36	25,2%
ETH	32,1 M$	636,9 M$	0,05	13 / 31	28,8%
HYPE	40,1 M$	290,9 M$	0,14	8 / 36	15,0%
SOL	1,0 M$	170,1 M$	0,01	5 / 27	33,0%
XRP	0,5 M$	60,7 M$	0,01	6 / 19	31,3%

El nocional se mide a precio mark (BTC 77.390 $, ETH 2.243,6 $, HYPE 87,61 $ en ese momento). Por wallet, 61 estaban netas cortas y 6 netas largas. Tras un mes en el que BTC y ETH bajaron, los traders que más ganaron eran, como cabía esperar, los que seguían cortos. Primera lección: un grupo de "top traders" elegido por PnL reciente está sesgado hacia lo que acaba de funcionar. Su posicionamiento describe la tendencia que ya ocurrió, no necesariamente la siguiente.

Concentración: mira quién hay detrás del número

En ese mismo grupo, las tres wallets con más exposición bruta sumaban el 42,9% de todos los dólares. Dos de ellas, 0x5b5d…c060 (607,8 M$ en cortos, sin largos) y 0xb83d…6e36 (437,5 M$ en cortos, sin largos), son además las dos primeras del ranking mensual de PnL. Si las quitas, el ratio sigue muy corto, pero los totales bajan más de un tercio.

Un segundo grupo lo muestra aún más claro. Ordenando el leaderboard por valor de cuenta en lugar de PnL, las 100 cuentas más grandes iban de 40,9 M$ a 15,1 B$, pero solo 15 tenían alguna posición de perps abierta. Esas 15 sumaban 43,9 M$ largos y 1.678,0 M$ cortos (ratio 0,03), y las tres primeras wallets eran el 68,9% de la exposición. La mayoría de las cuentas más grandes de Hyperliquid tienen spot, no operan perps, así que "las mayores wallets van cortas" aquí significa en realidad "un puñado de las mayores wallets va corto".

Regla práctica: muestra siempre los tres mayores contribuyentes junto al ratio. Si una wallet es la mitad del número, estás siguiendo a un trader, no a un grupo. Herramientas como nuestra vista Smart Money y la guía para seguir ballenas te ayudan a mirar esas wallets una a una.

¿Cobertura o apuesta? Lo que un ratio no puede responder

Un short en perps puede ser una apuesta bajista o la otra mitad de una cobertura: un fondo con HYPE en spot o en staking que vende el perp para fijar valor o cobrar funding, o un market maker que compensa inventario. En clearinghouseState se ven idénticos. Antes de leer los cortos de un grupo como una predicción, revisa:

• Saldos spot. Llama a spotClearinghouseState para la misma wallet. Un saldo grande de HYPE spot junto a un short del perp de HYPE es muy probablemente una cobertura.
• Funding. Si el funding es positivo, a los cortos les pagan. Una posición delta neutral que cobra funding aparece como un short grande. Nuestra guía de arbitraje de funding explica cómo funcionan.
• Posiciones en otros exchanges. Un short en Hyperliquid puede estar compensado con un long en otro sitio, algo que no se ve solo con datos de Hyperliquid.
• Antigüedad y cambios. Un short abierto hoy dice más de la visión actual que uno de hace meses. Compara fotos en el tiempo o revisa los fills de la wallet.

Cómo usar bien el ratio long/short

1. Define el grupo de forma explícita, por ejemplo "top 100 por PnL mensual" o "las 20 wallets que sigo", y mantenlo fijo para que la evolución tenga sentido.
2. Usa dólares y luego mira cuentas. El ratio en dólares dice dónde está el dinero; el de cuentas, si está repartido o concentrado.
3. Vigila el cambio, no el nivel. Un grupo que pasa de 0,06 a 0,50 en una semana te dice mucho más que un 0,06 estático.
4. Compáralo con el OI. Si los cortos de un grupo son el 25% del OI de BTC y empiezan a cerrar, esa presión compradora importa. Si son el 1%, apenas cuenta.
5. Combínalo con métricas de riesgo. Un grupo muy corto con un ratio de Sharpe alto es una señal distinta a uno con grandes drawdowns.
6. No lo uses solo como señal de entrada. Un posicionamiento abarrotado puede seguir así mucho tiempo.

Script en Python: ratio long/short de cualquier grupo

El script elige las 100 primeras wallets del leaderboard (por PnL mensual, o por valor de cuenta si cambias RANK_BY), lee sus posiciones de perps abiertas e imprime largos, cortos, el ratio y el peso del grupo en el open interest. Solo usa endpoints públicos, tarda dos o tres minutos porque hace una petición por wallet y solo necesita requests. Para medir tu propia lista, sustituye wallets por tus direcciones. Más sobre la API en nuestra guía de la API de Hyperliquid con Python y la guía de rate limits.

import time, requests
from collections import defaultdict

API = "https://api.hyperliquid.xyz/info"
LB = "https://stats-data.hyperliquid.xyz/Mainnet/leaderboard"
TOP_N = 100
RANK_BY = "month_pnl"   # or "account_value"
COINS = ["BTC", "ETH", "HYPE", "SOL", "XRP"]

def post(body):
    r = requests.post(API, json=body, timeout=15)
    r.raise_for_status()
    return r.json()

def month_pnl(row):
    return float(dict(row["windowPerformances"])["month"]["pnl"])

rows = requests.get(LB, timeout=60).json()["leaderboardRows"]
key = month_pnl if RANK_BY == "month_pnl" else (lambda r: float(r["accountValue"]))
wallets = [r["ethAddress"] for r in sorted(rows, key=key, reverse=True)[:TOP_N]]

agg = defaultdict(lambda: {"long": 0.0, "short": 0.0, "nl": 0, "ns": 0})
net_long = net_short = 0
for w in wallets:
    st = post({"type": "clearinghouseState", "user": w})
    L = S = 0.0
    for ap in st["assetPositions"]:
        p = ap["position"]
        side = "long" if float(p["szi"]) > 0 else "short"
        ntl = float(p["positionValue"])          # notional at mark price
        for k in (p["coin"], "ALL"):
            agg[k][side] += ntl
            agg[k]["n" + side[0]] += 1
        L, S = (L + ntl, S) if side == "long" else (L, S + ntl)
    net_long += L > S
    net_short += S > L
    time.sleep(0.1)  # be polite to the public API

meta, ctxs = post({"type": "metaAndAssetCtxs"})
oi = {u["name"]: float(c["openInterest"]) * float(c["markPx"])
      for u, c in zip(meta["universe"], ctxs)}

print(f"{net_long} wallets net long, {net_short} net short")
for c in ["ALL"] + COINS:
    a = agg[c]
    ls = a["long"] / a["short"] if a["short"] else float("inf")
    line = (f"{c:5} long ${a['long']/1e6:,.1f}M  short ${a['short']/1e6:,.1f}M  "
            f"L/S {ls:.2f}  positions {a['nl']}L/{a['ns']}S")
    if c in oi:
        line += f"  cohort shorts = {a['short']/oi[c]:.1%} of OI"
    print(line)

Notas: positionValue es el nocional a precio mark; openInterest en metaAndAssetCtxs va en monedas, por eso multiplicamos por el precio mark. El script solo lee el DEX principal de perps, no los mercados HIP-3. Los números cambian cada segundo, así que pon siempre fecha a tu foto.

Hacerlo sin código

Si prefieres no ejecutar scripts, Hyperfolio te deja añadir cualquier dirección pública de Hyperliquid en modo solo lectura, sin conectar la wallet y sin API key, y ver sus posiciones abiertas, PnL, funding e historial en un solo sitio. Añade las wallets que te interesan, revisa su lado y tamaño cuando quieras y sigue el Smart Money del leaderboard desde el móvil como PWA. Mira cómo seguir varias wallets de Hyperliquid y nuestra guía del leaderboard.

Preguntas frecuentes

¿Hyperliquid muestra un ratio long/short?

No. Hyperliquid muestra open interest y funding, pero no un ratio long/short. Lo construyes con las posiciones públicas de las wallets, como en el script.

¿Por qué el ratio long/short global siempre es 1?

Porque cada contrato perpetuo tiene un lado largo y uno corto del mismo tamaño. El open interest cuenta un lado, y el otro siempre es igual.

¿Qué significa un ratio long/short de 0,06?

Que por cada 1 $ que el grupo tiene en largo, tiene unos 16,80 $ en corto. En nuestra foto del 31 de octubre de 2026 era la posición de las 100 wallets con más PnL mensual.

¿Sirve el ratio por número de cuentas?

Muestra cuántos traders hay en cada lado, una medida aproximada del sentimiento, pero ignora el tamaño. Úsalo junto al ratio en dólares.

¿Los cortos grandes son siempre apuestas bajistas?

No. Muchos son coberturas de spot, operaciones delta neutral de funding o inventario de market makers. Revisa saldos spot y funding antes de sacar conclusiones.

¿Cada cuánto conviene recalcularlo?

A diario basta para la mayoría. Lo importante es comparar el mismo grupo en el tiempo y detectar cuándo cambia su posicionamiento.

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