Mark Price vs Oracle Price en Hyperliquid: qué decide de verdad tu liquidación y tu PnL

La respuesta corta: el precio oracle es una mediana ponderada de precios spot de exchanges centralizados, publicada por los validadores cada tres segundos aproximadamente, y solo mueve el funding. El mark price es una "mediana de medianas" construida con el oracle más el propio libro de Hyperliquid y los mids de perps de cinco CEX, y es el precio que decide tu margen, tu liquidación, tus triggers de take-profit/stop-loss y tu PnL no realizado. Por eso una posición puede liquidarse aunque el último trade nunca haya tocado tu precio de liquidación — y por eso conviene verificar tus números en un tracker que lea el mark, no el último trade, como Hyperfolio.

Es el momento más confuso que vive un trader de Hyperliquid: el gráfico apenas se mueve, el último precio negociado nunca llegó a tu nivel de liquidación y, aun así, la posición desaparece. No es un bug ni una estafa. Te liquidó el mark price, no el último precio, y se movió porque debajo cambió otro número completamente distinto: el oracle price.

Dos precios gobiernan cada posición en Hyperliquid, y ninguno de los dos es el último trade. Entender la diferencia entre mark y oracle no es teoría: decide exactamente a qué distancia estás de la liquidación, por qué el funding parece desconectado de la pantalla y cómo se calcula tu PnL de verdad. En esta guía desglosamos cómo se construye cada precio, cuál hace cada cosa y cómo comprobar tus números reales en segundos sin registrarte.

¿Qué son el mark price y el oracle price en Hyperliquid?

Hyperliquid separa a propósito el precio que mantiene honesto al exchange (oracle) del precio que mantiene honesta tu cuenta (mark). Aquí tienes cada uno en una tabla:

Precio	Cómo se calcula	Qué controla
Oracle price	Mediana ponderada de precios spot de CEX, ponderada por liquidez y publicada por validadores ~cada 3s	Tasa de funding y nocional del funding
Mark price	Mediana de tres entradas: oracle + EMA 150s del basis, mediana bid/ask/last de Hyperliquid y mediana ponderada de mids de perps CEX	Margen, liquidaciones, triggers de TP/SL y PnL no realizado
Impact price	Precio medio de ejecución del nocional de impacto en cada lado del libro	Componente premium del funding

El modelo mental clave: el oracle mantiene honesto el funding, el mark mantiene honesto tu margen. Si solo miras el último trade, no estás mirando ninguno de los dos.

Cómo calcula Hyperliquid el oracle price

El oracle price está diseñado para ser difícil de manipular a través del propio libro de Hyperliquid. Es una mediana ponderada de precios spot de los principales exchanges centralizados, donde el peso de cada venue depende de su liquidez. Los validadores lo publican aproximadamente cada tres segundos y no depende en absoluto de los datos de mercado de Hyperliquid.

Esa independencia es justo el objetivo. Como el funding se calcula contra el oracle, un squeeze temporal o un libro fino en Hyperliquid no puede empujar las tasas de funding por sí solo. El precio a pagar —y esto te importa— es que el exchange hereda el comportamiento de los CEX de referencia: si un venue grande da un print malo o sufre una caída, puede filtrarse al oracle.

Conclusión: el precio oracle es externo por diseño. Es una referencia resistente a manipulación para el funding, no un reflejo en vivo de la pantalla de Hyperliquid.

Cómo calcula Hyperliquid el mark price

El mark price es donde ocurre la ingeniería sutil. Hyperliquid lo llama una "mediana de medianas" porque toma la mediana de tres estimaciones independientes y se niega a que una sola domine. Las tres entradas son:

• Oracle + basis: el precio oracle más una EMA de 150 segundos de la diferencia entre el mid de Hyperliquid y el oracle.
• El propio libro de Hyperliquid: la mediana del mejor bid, el mejor ask y el último precio negociado.
• Mids de perps CEX ponderados: la mediana de los mids de perps de Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC, ponderados 3, 2, 2, 1 y 1 respectivamente.

Si solo existen dos de las tres entradas —por ejemplo en un mercado recién listado o muy ilíquido— Hyperliquid añade una cuarta: una EMA de 30 segundos de la mediana bid/ask/last de Hyperliquid. El resultado se actualiza cada tres segundos, al ritmo del oracle.

¿Por qué tanto trabajo? Porque ninguna caída, wick o libro fino de un solo venue puede dictar el precio que te liquida. Tomar una mediana de estimaciones robustas significa que un flash crash en un exchange, o una pared falsa en el libro de Hyperliquid, se diluye entre el resto de entradas antes de disparar una cascada de liquidaciones injustas.

Mark vs oracle: qué precio hace cada cosa

Esta es la tabla práctica para guardar, porque los dos precios tienen trabajos muy distintos:

Evento	Precio usado	Por qué te importa
Pago de funding	Oracle (el nocional también vía oracle)	Tu coste de funding puede moverse aunque la pantalla esté plana
Liquidación	Mark	Puedes liquidarte sin que el último trade toque tu precio de liquidación
Trigger de take-profit / stop-loss	Mark	El TP/SL se dispara con el mark robusto, no con el último tick
PnL no realizado	Mark	Tu PnL abierto refleja entradas externas, no solo la pantalla de Hyperliquid

Esta separación explica la confusión más común en Hyperliquid: tu PnL no realizado y tu distancia de liquidación pueden moverse mientras el último trade sigue quieto, porque las entradas externas movieron el mark por debajo de la posición.

Por qué importa para tu PnL y tu distancia de liquidación

Si operas con stops ajustados o apalancamiento alto, la separación mark/oracle es la diferencia entre una salida planeada y una sorpresa. Un trader que dimensiona su posición mirando solo el último precio está, en la práctica, volando a ciegas sobre el número que de verdad lo liquida.

Esto es lo que deberías vigilar en su lugar:

• La distancia de liquidación se calcula contra el mark, no contra el last. Un colchón "seguro" del 10% en el gráfico puede ser del 6% contra el mark cuando el basis y los mids de CEX se mueven.
• El funding es una historia del oracle. Si el funding parece desconectado de la pantalla de Hyperliquid, lo está: está anclado a medianas spot externas.
• El PnL no realizado es una historia del mark. El "beneficio" de tu posición puede ampliarse o encogerse solo por entradas externas, antes de que ocurra un solo trade en Hyperliquid.

La forma más limpia de dejar de adivinar es rastrear el número que importa. Un tracker que calcula el PnL con los propios datos de Hyperliquid —neto de fees y funding— elimina la confusión mark/oracle de tu rutina diaria. Puedes pegar cualquier wallet y ver tu PnL real, tu nivel de liquidación y tu funding en segundos, sin registro y sin API keys.

Dónde falla el modelo de mark price

Ningún modelo de precios es perfecto, y los traders honestos quieren los trade-offs sobre la mesa. El mark y el oracle de Hyperliquid son robustos, pero heredan tres limitaciones reales:

• Dependencia de CEX: ambos precios se apoyan en Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC. Un print malo o una manipulación deliberada en un venue de referencia puede distorsionar el oracle y, a través de él, el mark.
• Cadencia de tres segundos: los precios se actualizan cada tres segundos. En un micro-crash violento, el mark puede ir por detrás del mercado real un par de segundos — suficiente para importar con apalancamiento alto.
• Mercados finos: en listados con poca liquidez existen menos entradas robustas, así que el mark se apoya más en el fallback de EMA de 30 segundos, que reacciona más lento.

Conclusión: mark y oracle son resistentes a la manipulación, no a prueba de manipulación. Reducen el radio de daño de un solo venue malo — no lo eliminan.

Para una mirada más profunda a cómo se materializa la liquidación en Hyperliquid, lee nuestra guía completa de liquidaciones en Hyperliquid, y para la diferencia entre PnL bruto y neto, mira nuestro desglose del PnL real tras fees y funding.

Cómo verificar tus números reales ahora mismo

No necesitas reconstruir a mano la matemática de medianas de medianas cada mañana. Esta es la rutina de verificación en dos minutos:

1. Abre app.hyperfolio.fun y pega tu dirección de wallet o cualquier dirección que quieras inspeccionar.
2. Revisa tu PnL no realizado por posición abierta — es el número guiado por el mark que importa para tu margen.
3. Revisa el funding pagado y recibido — el coste guiado por el oracle que se acumula en silencio.
4. Revisa tus niveles de liquidación contra tu stop planeado y dimensiona en consecuencia.

Todo es de solo lectura: sin registro, sin API keys, sin conectar fondos. Hyperfolio lee datos públicos de Hyperliquid, que es exactamente cómo debería funcionar un tracker consciente del mark.

Preguntas frecuentes

¿Por qué me liquidaron en Hyperliquid si el precio nunca tocó mi nivel de liquidación?

La liquidación usa el mark price, no el último precio negociado. El mark es una mediana del oracle más basis, el propio libro de Hyperliquid y los mids de cinco CEX — así que puede moverse aunque el último trade de Hyperliquid no lo haga.

¿Cuál es la diferencia entre mark price y oracle price en Hyperliquid?

El oracle es una mediana ponderada de precios spot de CEX publicada cada ~3 segundos y controla el funding. El mark es una mediana de tres entradas (oracle + basis, el libro de Hyperliquid y mids de perps CEX ponderados) y controla margen, liquidación, TP/SL y PnL no realizado.

¿Cada cuánto se actualiza el mark price de Hyperliquid?

Aproximadamente cada tres segundos, al ritmo en que los validadores publican nuevos precios oracle.

¿Qué CEX alimentan el mark y el oracle de Hyperliquid?

El componente CEX del mark usa los mids de perps de Binance, OKX, Bybit, Gate.io y MEXC, ponderados 3, 2, 2, 1 y 1. El oracle usa precios spot ponderados por liquidez de los principales exchanges centralizados.

¿Puedo ver mi PnL real de Hyperliquid sin API key?

Sí. Hyperfolio lee datos públicos on-chain, así que puedes pegar cualquier wallet y ver el PnL guiado por el mark, el funding y los niveles de liquidación al instante — gratis y de solo lectura, sin registro.

Rastrea el precio que de verdad te liquida

Mark vs oracle no es trivial — es la diferencia entre una salida limpia y una liquidación sorpresa. Una vez que sabes que tu margen sigue al mark y tu funding sigue al oracle, la solución es simple: deja de mirar el último trade y empieza a mirar los números que importan.

Pega cualquier wallet en app.hyperfolio.fun y mira tu PnL real neto de fees y funding, tu distancia de liquidación y tu historial de funding — gratis, de solo lectura, sin registro. Busca cualquier dirección o conecta tu wallet y haz que el mark juegue a tu favor, no en tu contra.