Hyperliquid vs Lighter vs Aster: comisiones, OI y liquidez

En resumen: en nuestra foto del 3 de noviembre de 2026 (08:06 UTC), Hyperliquid tenía el mayor open interest en los cuatro activos principales que revisamos (BTC 3.060 M$ frente a 488 M$ en Aster y 344 M$ en Lighter) y también el mayor volumen en 24 h. Lighter es el sitio más barato para tomar liquidez: 0% maker y 0% taker en su cuenta Standard por defecto, a cambio de 300 ms de latencia en las órdenes taker. Aster cobra 0% maker y 0,04% taker en el nivel base, y Hyperliquid 0,015% maker y 0,045% taker. El funding de BTC era casi idéntico en los tres, en torno al 11% anual. Cuál es «mejor» depende de si te importan más las comisiones, la profundidad o dónde está el open interest.

Hyperliquid, Lighter y Aster son los tres exchanges de perpetuos on-chain que más se comparan en 2026. Los tres funcionan con un libro de órdenes, los tres permiten operar perps de BTC, ETH, SOL y HYPE y los tres publican sus datos de mercado en APIs públicas. Eso último significa que no hace falta fiarse de las páginas comerciales: puedes sacar los mismos números tú mismo y compararlos en igualdad de condiciones. Esta guía hace justo eso, con una foto fechada, las tablas oficiales de comisiones y el script de Python que usamos.

Los tres exchanges en un párrafo cada uno

• Hyperliquid tiene su libro de órdenes en su propia blockchain de capa 1. El funding de los perps se paga cada hora. Las comisiones del nivel base son 0,045% taker y 0,015% maker en perps, y bajan a medida que crece tu volumen de 14 días. Más detalle en nuestra guía de comisiones de Hyperliquid.
• Lighter ejecuta su libro de órdenes como un rollup de conocimiento cero (zk). Su cuenta Standard por defecto paga 0% maker y 0% taker en órdenes normales de perps y spot (las órdenes TWAP/avanzadas y RFQ pagan 1 pb), con 300 ms de latencia en las órdenes taker. La cuenta Premium, opcional, elimina casi toda la latencia pero paga 0,004% maker y 0,028% taker sin LIT en staking, con descuentos de hasta el 30% si haces staking de LIT. El funding se paga cada hora.
• Aster es un DEX de perpetuos disponible en varias cadenas. En los pares cripto generales el nivel base paga 0% maker y 0,04% taker, con comisiones taker más bajas en los niveles VIP, que exigen volumen de 14 días y además saldo de ASTER. En nuestra foto, el funding de BTC, ETH y SOL se liquidaba cada 8 horas y el de HYPE cada 4 horas.

Comisiones comparadas

Son las tarifas publicadas del nivel base a 3 de noviembre de 2026 (perps de Hyperliquid, página de comisiones de Lighter y pares «Crypto, General» de Aster). Las comisiones se cobran sobre el nocional, no sobre el margen.

Exchange / cuenta	Maker	Taker	Ida y vuelta taker de 10.000 $	1 M$ de volumen taker
Hyperliquid (nivel base)	0,015%	0,045%	9,00 $	450 $
Hyperliquid con el código HYPERFOLIO (4% de descuento)	0,0144%	0,0432%	8,64 $	432 $
Aster (nivel base, pares generales)	0%	0,04%	8,00 $	400 $
Lighter Premium (0 LIT en staking)	0,004%	0,028%	5,60 $	280 $
Lighter Standard (por defecto)	0%	0%	0 $	0 $

Dos matices. Primero, la comisión cero de Lighter viene con un retraso de 300 ms en las órdenes taker y en las cancelaciones y modificaciones de las cuentas Standard, algo que importa en estrategias rápidas y poco a quien abre una posición swing. Segundo, la comisión es solo una parte del coste: en una orden grande, el spread, el slippage y el funding suelen sumar más que la propia comisión. Por eso las secciones de liquidez y funding importan tanto como esta tabla.

Volumen y open interest: dónde están de verdad las posiciones

Foto tomada el 3 de noviembre de 2026 a las 08:06 UTC desde la API pública de cada exchange. El volumen es el nocional de las últimas 24 h; el open interest está en dólares a precio mark.

Mercado	Hyperliquid vol. / OI	Lighter vol. / OI	Aster vol. / OI
BTC	2.680 M$ / 3.065 M$	1.142 M$ / 344 M$	356 M$ / 488 M$
ETH	930 M$ / 2.194 M$	360 M$ / 148 M$	364 M$ / 194 M$
SOL	269 M$ / 514 M$	59 M$ / 29 M$	48 M$ / 142 M$
HYPE	658 M$ / 1.871 M$	66 M$ / 33 M$	25 M$ / 7 M$

Lo que destaca:

• Hyperliquid concentra la mayor parte del open interest. En BTC tenía unas 6 veces el OI de Aster y 9 veces el de Lighter. En HYPE, su mercado de casa, la diferencia es mucho mayor: 1.871 M$ frente a 33 M$ y 7 M$.
• Lighter rota sus posiciones mucho más rápido. Su volumen de BTC era 3,3 veces su open interest, frente a 0,87 en Hyperliquid y 0,73 en Aster. Una relación volumen/OI alta suele indicar periodos de tenencia cortos y mucha actividad, que es lo esperable en un exchange donde tomar liquidez no cuesta nada.
• El volumen por sí solo engaña. Si solo compararas el volumen de 24 h subestimarías lo concentrado que está el posicionamiento en Hyperliquid. Nuestra guía de volumen y nuestra guía de open interest explican cómo leer cada métrica.

Liquidez: spread y profundidad a ±0,1%

En la misma foto medimos el spread del mejor precio y el valor en dólares de las órdenes de compra y venta situadas a ±0,1% del precio medio. Es un único momento, y los libros cambian cada segundo, así que tómalo como ilustración y no como ranking.

Mercado	Hyperliquid spread / profundidad	Lighter spread / profundidad	Aster spread / profundidad
BTC	0,13 pb / 69,7 M$	0,63 pb / al menos 13,1 M$*	0,01 pb / 14,0 M$
ETH	0,44 pb / 20,7 M$	0,40 pb / 12,2 M$	0,04 pb / 16,1 M$
SOL	0,11 pb / 5,9 M$	0,54 pb / 3,2 M$	1,09 pb / 2,5 M$
HYPE	0,12 pb / 0,90 M$	0,95 pb / 1,49 M$	0,12 pb / 1,15 M$

*La API de Lighter devolvió 250 órdenes por lado, que en BTC no llegaban a cubrir toda la banda de ±0,1%, así que esa cifra es un mínimo. El libro de Hyperliquid se leyó agrupado a 4 cifras significativas para que sus 20 niveles cubrieran la banda.

En BTC y ETH los tres libros estaban muy ajustados, muy por debajo de 1 punto básico. La profundidad de BTC cerca del precio medio era claramente mayor en Hyperliquid en esta foto. HYPE fue la sorpresa: Hyperliquid tenía con diferencia el mayor open interest de HYPE, pero no la mayor profundidad a ±0,1%, así que una orden de mercado grande en HYPE podría haber tenido menos slippage en otro exchange en ese momento. Si mueves órdenes grandes, revisa el libro justo cuando operes, como explicamos en nuestra guía de slippage e impacto en precio.

Funding

Pasado a tasa horaria y anualizado (horaria × 24 × 365), el funding en la foto era:

Mercado	Hyperliquid	Lighter	Aster
BTC	+11,0% anual	+10,5% anual	+11,0% anual
ETH	+11,0% anual	+8,8% anual	+11,0% anual
SOL	−4,8% anual	+10,5% anual	+11,0% anual
HYPE	+11,0% anual	+10,5% anual	+11,0% anual

La mayoría de mercados estaban en la tasa base de 0,01% cada 8 horas (11,0% al año) o cerca, así que para un largo típico el coste de funding era más o menos el mismo en todas partes. SOL fue la excepción: en Hyperliquid los cortos pagaban a los largos, mientras que en Lighter y Aster los largos pagaban a los cortos. Una diferencia así es lo que buscan los arbitrajistas de funding, aunque puede cerrarse en horas; nuestra guía de arbitraje de funding explica los riesgos. Recuerda que la frecuencia de pago también cambia: Hyperliquid y Lighter pagan cada hora, mientras que Aster pagaba cada 8 horas en BTC, ETH y SOL y cada 4 horas en HYPE.

¿Cuál te conviene?

• Quieres el libro de BTC más profundo y el mayor open interest: Hyperliquid, que además tiene la mayor oferta de mercados y el ecosistema de HYPE.
• Operas a menudo con órdenes de mercado y no necesitas velocidad: la cuenta Standard de Lighter elimina la comisión por completo, siempre que te valgan 300 ms de latencia taker.
• Sobre todo pones órdenes límite: Aster y Lighter cobran 0% maker en el nivel base; Hyperliquid cobra 0,015%.
• Quieres comparar costes con tus operaciones reales: descarga tus ejecuciones y tu funding de cada exchange y suma comisiones, funding y slippage. Nuestra guía de PnL real muestra el método.

Muchos traders activos acaban usando más de un exchange, y esa es la razón principal para tener una sola vista de todos.

Reproduce la comparación en Python

El script lee las APIs públicas y sin clave de los tres exchanges e imprime volumen, open interest, funding, spread y profundidad de cada mercado. Ejecútalo a distintas horas: la liquidez y el funding cambian mucho entre la sesión asiática y la estadounidense, como vimos en nuestra guía de la mejor hora para operar.

import requests, time
from datetime import datetime, timezone

HL = "https://api.hyperliquid.xyz/info"
ASTER = "https://fapi.asterdex.com/fapi/v1"
LIGHTER = "https://mainnet.zklighter.elliot.ai/api/v1"
COINS = {"BTC": 1, "ETH": 0, "SOL": 2, "HYPE": 24}   # coin -> Lighter market_id
BAND = 0.001                                          # depth within +/-0.1% of mid

def depth(bids, asks):
    """bids/asks: lists of (price, size). Returns spread in bps and $ depth within BAND."""
    bb, ba = max(p for p, _ in bids), min(p for p, _ in asks)
    mid = (bb + ba) / 2
    d = sum(p * s for p, s in bids if p >= mid * (1 - BAND)) + \
        sum(p * s for p, s in asks if p <= mid * (1 + BAND))
    # True only if the returned book actually reaches the band edge on both sides
    full = min(p for p, _ in bids) < mid * (1 - BAND) and max(p for p, _ in asks) > mid * (1 + BAND)
    return (ba - bb) / mid * 1e4, d, full

def hyperliquid(coin):
    meta, ctxs = requests.post(HL, json={"type": "metaAndAssetCtxs"}, timeout=20).json()
    c = ctxs[[u["name"] for u in meta["universe"]].index(coin)]
    side = lambda lv: [(float(x["px"]), float(x["sz"])) for x in lv]
    book = requests.post(HL, json={"type": "l2Book", "coin": coin}, timeout=20).json()["levels"]
    spread, _, _ = depth(side(book[0]), side(book[1]))          # exact top of book
    # l2Book returns 20 levels per side; group to 4 significant figures so they span +/-0.1%
    agg = requests.post(HL, json={"type": "l2Book", "coin": coin, "nSigFigs": 4}, timeout=20).json()["levels"]
    _, dep, full = depth(side(agg[0]), side(agg[1]))
    mark = float(c["markPx"])
    return dict(vol=float(c["dayNtlVlm"]), oi=float(c["openInterest"]) * mark,
                fund_h=float(c["funding"]), spread=spread, depth=dep, full=full)

def aster(coin):
    s = coin + "USDT"
    t = requests.get(f"{ASTER}/ticker/24hr", params={"symbol": s}, timeout=20).json()
    p = requests.get(f"{ASTER}/premiumIndex", params={"symbol": s}, timeout=20).json()
    oi = requests.get(f"{ASTER}/openInterest", params={"symbol": s}, timeout=20).json()
    info = {x["symbol"]: x for x in requests.get(f"{ASTER}/fundingInfo", timeout=20).json()}
    hours = info.get(s, {}).get("fundingIntervalHours", 8)
    b = requests.get(f"{ASTER}/depth", params={"symbol": s, "limit": 1000}, timeout=20).json()
    side = lambda lv: [(float(px), float(sz)) for px, sz in lv]
    spread, dep, full = depth(side(b["bids"]), side(b["asks"]))
    return dict(vol=float(t["quoteVolume"]), oi=float(oi["openInterest"]) * float(p["markPrice"]),
                fund_h=float(p["lastFundingRate"]) / hours, spread=spread, depth=dep, full=full)

def lighter(coin):
    mid_ = COINS[coin]
    det = next(m for m in requests.get(f"{LIGHTER}/orderBookDetails", timeout=20).json()["order_book_details"]
               if m["market_id"] == mid_)
    now = int(time.time())
    f = requests.get(f"{LIGHTER}/fundings", params={"market_id": mid_, "resolution": "1h",
                     "start_timestamp": now - 3 * 3600, "end_timestamp": now, "count_back": 3}, timeout=20).json()["fundings"][-1]
    rate = float(f["rate"]) / 100 * (1 if f["direction"] == "long" else -1)   # % per hour, sign = who pays
    ob = requests.get(f"{LIGHTER}/orderBookOrders", params={"market_id": mid_, "limit": 250}, timeout=20).json()
    side = lambda lv: [(float(x["price"]), float(x["remaining_base_amount"])) for x in lv]
    spread, dep, full = depth(side(ob["bids"]), side(ob["asks"]))
    return dict(vol=float(det["daily_quote_token_volume"]), oi=float(det["open_interest_usd"]),
                fund_h=rate, spread=spread, depth=dep, full=full)

print("snapshot", datetime.now(timezone.utc).strftime("%Y-%m-%d %H:%M UTC"))
for coin in COINS:
    for name, fn in [("Hyperliquid", hyperliquid), ("Aster", aster), ("Lighter", lighter)]:
        r = fn(coin)
        print(f"{coin:4} {name:11} vol24h ${r['vol']/1e6:8.1f}M  OI ${r['oi']/1e6:7.1f}M  "
              f"funding {r['fund_h']*100:+.4f}%/h ({r['fund_h']*24*365*100:+.1f}% APR)  "
              f"spread {r['spread']:.2f} bps  depth +/-0.1% ${r['depth']/1e6:.2f}M"
              + ("" if r["full"] else " (book truncated)"))

Añade símbolos a COINS (con su market id de Lighter, que sale en orderBookDetails) o cambia BAND para medir la profundidad al 0,5% o al 1%.

Sigue Hyperliquid, Lighter y Aster en un solo sitio con Hyperfolio

Si repartes tu trading entre varios exchanges, revisar tres paneles cansa enseguida. Hyperfolio es una PWA gratuita y de solo lectura: pega tus direcciones y verás posiciones, PnL y funding de Hyperliquid junto a tus cuentas de AsterDEX y Lighter, sin conectar la wallet ni compartir claves. Consulta nuestra guía de portfolio multi-exchange, la guía del tracker de Lighter y la guía del tracker de AsterDEX. Si operas en Hyperliquid, el código de referido HYPERFOLIO te da un 4% de descuento en comisiones (más en nuestra guía del código de referido).

Preguntas frecuentes

¿De verdad operar en Lighter es gratis?

En la cuenta Standard por defecto, las órdenes normales de perps y spot pagan 0% maker y 0% taker. Las órdenes TWAP/avanzadas y RFQ pagan 1 pb, y las órdenes taker, cancelaciones y modificaciones tienen 300 ms de latencia. La cuenta Premium, más rápida, sí paga comisiones (0,028% taker y 0,004% maker sin LIT en staking).

¿Quién tiene comisiones más bajas, Hyperliquid o Aster?

En el nivel base Aster es algo más barato: 0,04% taker y 0% maker frente al 0,045% taker y 0,015% maker de Hyperliquid. En una orden de mercado de 10.000 $ abierta y cerrada, son 8,00 $ frente a 9,00 $, o 8,64 $ en Hyperliquid con el código HYPERFOLIO. Los dos bajan las comisiones en niveles de volumen más altos.

¿Qué DEX de perpetuos tiene más open interest?

En nuestra foto del 3 de noviembre de 2026, Hyperliquid tenía el mayor open interest de los tres en BTC, ETH, SOL y HYPE; por ejemplo, 3.060 M$ en BTC frente a 488 M$ en Aster y 344 M$ en Lighter.

¿El funding es igual en Hyperliquid, Lighter y Aster?

Suele ser parecido, pero no idéntico. En nuestra foto el funding de BTC rondaba el 11% anual en los tres, pero el de SOL era negativo en Hyperliquid y positivo en los otros dos. Los intervalos de pago también varían: cada hora en Hyperliquid y Lighter, y cada 8 o 4 horas en Aster según el mercado.

¿Puedo seguir los tres en una sola app?

Sí. Hyperfolio muestra cuentas de Hyperliquid, AsterDEX y Lighter en un mismo portfolio de solo lectura, para comparar PnL y funding entre exchanges sin conectar la wallet.